Что такое опцион

Опцион, такой как фьючерс, является производным финансовым инструментом и торгуется в секции производных финансовых инструментов на фондовом рынке.

Проще говоря, опцион — это контракт, заключенный на определенный период, в соответствии с которым покупатель имеет право купить или продать базовый актив (BA) по заранее определенной цене (цене исполнения). За это право покупатель платит продавцу опционную премию (коэффициент премии обычно составляет 5-10% от цены базового актива).

Если наступил срок действия контракта (он называется датой истечения срока или датой исполнения опциона), то покупатель может реализовать свое право купить / продать актив (или нет). Продавец обязан исполнить опцион, если он предъявлен к исполнению.

суть вариантов проще пояснить на примере.

Допустим, вы нашли отличную квартиру, которую хотите купить. Но нужно время, чтобы собрать документы и оформить ипотеку на 2 миллиона рублей. Таким образом, вы платите продавцу первоначальный взнос в размере 5% от стоимости квартиры (100 тысяч рублей) при условии, что он никому не продаст ее в ближайшие 2 месяца, а также не изменит цену сделки, что бы ни случилось в продаже. По сути, они покупают опцион колл с 5% гарантией и сроком действия через 2 месяца.

Что может случиться дальше? Квартира подорожала с 2 млн до 2,5 млн. Вы реализуете свое право на покупку квартиры за 2 млн рублей. Вы в черном, продавец в красном (за квартиру мог получить еще 500 тысяч). Фактически вы застраховали (покрыли) свой риск от роста стоимости квартиры.

Второй вариант — квартира подешевела на 1,5 миллиона рублей. У вас было право, а не обязанность, купить квартиру, поэтому вы отказались от своих обязательств. В результате вы потеряли уплаченные ранее 100 тысяч рублей (премиальный вариант), но смогли купить аналогичную квартиру за 1,5 миллиона рублей, сэкономив в итоге 400 тысяч рублей. Продавец заработал 100 тысяч рублей, но лишился возможности продать дешевую квартиру по более высокой цене.

По сути, всякий раз, когда вы вносите предоплату за что-либо, вы заключаете опционный контракт. Вы получаете право приобрести недвижимость (бизнес) по согласованной цене в течение определенного периода. В случае отказа вы теряете опционную премию.

Реальные опционы должны отличаться от бинарных опционов — новейших казино и грабежей. Эти опционы торгуются в секции фьючерсов Московской биржи (FORTS — фьючерсы и опционы PCT) и с ними не все так просто.

Конечно, есть и настоящие бинарные опционы. Они торгуются на Чикагской бирже опционов (CBOE), их базовыми активами являются индекс волатильности VIX и индекс S & P500, и они доступны для покупки только квалифицированным инвесторам из США. У простых смертных точно нет к нему доступа.

Опционы основаны на базовом активе. Говоря абстрактно, опциона нет — есть опцион на акции, индексы, золото, фьючерсы, свопы и даже другие опционы. Опционы с базовым активом на фьючерсы торгуются на Московской бирже, а базовыми активами фьючерса являются акции, индекс, золото, волатильность и т.д. Да, это звучит сложно — опцион на фьючерс на акцию Газпрома. Но это все =)

Жесткий

Что такое опционы простыми словами

Опцион — это производный финансовый инструмент, посредством которого покупатель получает право купить или продать актив, лежащий в основе контракта, в определенное время в будущем по заранее согласованной цене. Однако продавец получает обязательство продать или выкупить бизнес у покупателя.

Вот цитата из книги «Случайная прогулка по Уолл-стрит», где на примере упомянутых выше лампочек очень четко объясняется как суть варианта, так и его преимущество в спекуляциях:

Опция включала право покупать лампочки по фиксированной цене (обычно соответствующей текущей средней рыночной цене) в течение определенного периода времени. За право участвовать в опционе нужно было заплатить 15-20 процентов от стоимости контракта. Таким образом, покупка опциона на покупку лука в 100 форинтов обходится покупателю всего в 20 форинтов.

Если впоследствии цена этой лампочки выросла, например, до 200 форинтов, то владелец опциона воспользовался своим правом купить ее за 100 форинтов и сразу вернуть трейдеру, но уже за 200. В этом случае его прибыль составила 80 флоринов (100 флоринов разницы в цене минус 20 флоринов, уплаченных за опцион). Для него эта прибыль увеличилась в четыре раза. Если бы этот человек просто купил, а затем перепродал лампочку, он бы только удвоил свои вложения.

Из-за наличия двух типов опций термины «покупатель» и «продавец» становятся довольно произвольными, поэтому часто можно найти имена владельца и подписчика (подписчика). Также, согласно терминологии фондового рынка, покупатель опциона открывает длинную позицию по инструменту во время сделки, а продавец открывает короткую позицию. С самого начала это кажется не очень понятным, но ниже будут реальные примеры вариантов.

Важно! Опционный контракт позволяет держателю продать или купить базовый актив, но не обязывает его делать это, в то время как андеррайтер обязан завершить сделку, если участник длинной позиции решит реализовать свое право на реализацию. Это то, что отличает опцион от фьючерса.

Другое отличие состоит в том, что для получения этого права держатель опциона платит страховщику премию независимо от исполнения контракта: это считается ценой инструмента. Еще одно заблуждение заключается в том, что базовый актив для опциона имеет две цены:

  1. Найдите. Это реальная рыночная цена базового актива в реальном времени.
  2. Ударить. Это сумма, на которую покупатель имеет право, а продавец обязан купить или продать актив. Ее также называют страйк-ценой опциона.

Прибыль покупателя по классическим опционам — это разница между спотовой ценой актива на дату исполнения и ценой исполнения за вычетом премии. Для лучшего понимания рассмотрим два примера: семейный и рыночный.

Как это работает?

В повседневной жизни примером варианта может быть небольшая сумма для бронирования услуги или товара. Например, вы покупаете билет на самолет, но не уверены, сможете ли вы лететь: вы срочно понадобитесь работодателю за день до вылета. В этом случае вы платите немного больше, а затем используете опцию возврата билета, возвращая стоимость. Можно сказать, что вы исполнили опцион, а переплата была ценой опциона.

Пример рынка. 1 мая трейдер купил опцион пут, который дает ему право продать 1 акцию Apple. Спотовая цена акций на момент покупки составляла 210 долларов, и цена страйка также составляла 210 долларов. Крайний срок — 3 июня. Премия, или цена опциона, составляет 5 долларов США. По состоянию на 3 июня цена акции составляла 173 доллара США, и трейдер решил исполнить опцион. За это право он заплатил премию. Он покупает акцию на спотовом рынке за 173 доллара и продает ее по цене, зафиксированной в опционном контракте (страйке) — 210 долларов. При этом он заплатил продавцу премию в 5 долларов. Таким образом, его доход составит 210-173-5 = 35 долларов.

Допустим, 3 июня цена акции вырастет до 230 долларов. Тогда инвестор (держатель) примет решение не исполнять опционный контракт, по которому у него есть убыток 210-230-5 = -25 долларов. Воспользовавшись своим правом не использовать опцион, ваш убыток составит всего 5 долларов — это сумма премии. Это также будет прибыль другой стороны.

Есть много активов, на которые выпускаются опционы. Это могут быть как товары (нефть, газ, золото), так и акции, индексы и даже другие деривативы.

Типы

  • Европейский. Они неудобны, так как позволяют правообладателю на покупку / продажу использовать его только в течение срока действия. Это уменьшает пространство для маневра. Например, до истечения срока действия цена БА изменяется в благоприятную сторону, но трейдер не может исполнить контракт раньше, чем ожидалось. Он ждет до истечения срока, в течение которого график может перейти в убыточную сторону. К установленному сроку он может выйти из денег».
  • Американские более гибкие, чем европейские, потому что в них можно сыграть в любой день до крайнего срока. Трейдер может реализовать свое право продать или купить базовый актив до наступления срока погашения. Это увеличивает шансы на успех, нет привязки к конкретной дате, контроль над транзакцией сохраняется на протяжении всего срока ее полезного использования.

Предположим, опцион Call приобретен в конце мая (базовым активом является фьючерс на акции Аэрофлота). Был выбран страйк в 8000 рублей, а это значит, что для заработка при исполнении контракта цена должна быть больше 8000 рублей.

хит 8000

Крайний срок — 17 июня 2020 года. Этот пример показан для Московской биржи, где торгуются американские опционы, поэтому трейдер может использовать их до 17.06.2020.

Перейдем к биржевой диаграмме Аэрофлота. Покупка была совершена, когда стоимость ценных бумаг была чуть менее 80 рублей за акцию. На данный момент их стоимость выросла до 97,74 рубля за 1 акцию, максимум будет достигнут 9 июня 2020 года. Поскольку работа ведется на ММВБ, держатель контракта Call сможет выполнить ее заранее, например по цене 95.00.

READ  Как заработать копирайтеру в интернете? Выбор биржи копирайтинга

Если торговал европейский тип, трейдеру следует дождаться истечения срока. Согласно регламенту, это происходит 17 июня 2020 года в период вечернего клиринга (18: 45-19: 05 мск, обычно время ограничено 18: 45-19: 00 мск, но в дни, когда контракты expire временной интервал увеличивается на 5 минут). В этот момент опцион Call становится менее выгодным: акции Аэрофлота упали в районе 85 рублей за 1 карту.

Выполнение контракта по-прежнему приносит прибыль, но по сравнению с ранним закрытием по более высокой ставке трейдер теряет более половины потенциальной прибыли. Поэтому более популярен американский тип.

Что касается определения результата сделки, то оно может осуществляться либо путем открытия встречной позиции, либо напрямую посредством досрочного исполнения существующего контракта. Второй вариант используется при отсутствии контрагента для заключения встречной сделки.

американский и европейский варианты

3. Для чего придумали опционы и какие они бывают

Первоначально опционы были предназначены для хеджирования рисков. Другими словами, чтобы снизить риски в случае краха рынка. Этот вопрос чрезвычайно актуален для крупных участников торгов. Им не так-то просто продавать крупные позиции, поэтому им лучше не совершать лишних транзакций.

Подумайте, как можно застраховаться от рисков падения.

Например, у нас есть 100 единиц товара по цене 1500 рублей (общая сумма 150 тысяч рублей). Мы не хотим его продавать, но предполагаем, что рынок упадет. Чтобы выспаться, мы можем купить опцион пут. Сейчас стоит 1500 рублей за право продать 100 единиц товара по цене 150 в течение следующих 50 дней. Это нам выгодно, так как мы платим один процент и больше месяца можем жить в мире с любым крахом рынка.





Допустим, через 20 дней цена упала до 143 руб. В этом случае мы реализуем свое право и продадим весь актив за 150 рублей. В итоге с учетом внесенного взноса (1500 руб.) Продажа объекта фактически обошлась нам в 148,5 руб., Что очень хорошо.

Те, кто знаком с фьючерсами, могут найти сходство с опционами. Но есть существенная разница: для фьючерсов исполнение контракта обязательно, а для опционов — нет.

На дату исполнения доступны следующие варианты:

  • Краткосрочные (от 1 до 16 недель);
  • Долгосрочные (от 4 месяцев и более);

На Московской бирже представлены следующие виды опционов на фьючерсные контракты:

  • Индекс (фондовые индексы);
  • Биржевые контракты (акции крупных компаний, в основном голубые фишки);
  • Процентные контракты (облигации);
  • Биржевые контракты (валютные пары);
  • Контракты на сырье (нефть, металлы, сырье);
  • Акции и облигации для начинающих;

Базовый актив

Государственная валюта, акции компаний, фондовые индексы и товарные ресурсы являются фундаментальными активами. По сути, это то, чем собирается торговать трейдер.

  • Акции — это ценные бумаги с определенной номинальной стоимостью, представленные на финансовом рынке. С их помощью нельзя приобрести часть компании, но они позволяют рассчитывать на получение от них доли прибыли. Общая прибыль на конец отчетного периода.
  • Фондовый индекс — наиболее логичный актив, представленный в виде «корзины», в которую входят акции крупнейших компаний. Их общая стоимость составляет цену индекса, которая напрямую зависит от экономических, политических и других факторов.
  • Валютные пары — это наиболее распространенные активы, ликвидные и востребованные товары. Актив связан в пару, которая демонстрирует взаимосвязь между ценами обеих валют. Например, пара доллар / рубль показывает курс доллара США по отношению к российскому рублю. Стоимость валютной пары постоянно меняется, поэтому требуется большой опыт, чтобы предсказать это изменение.
  • Сырьевые товары — самый популярный и самый простой товар. Список товаров включает золото, нефть, цветные металлы, пшеницу и другие товары, которыми можно торговать.

Как появились опционы

Первые варианты появились во времена Римской империи, когда римские торговцы заключали с финикийцами соглашения о доставке товаров в определенное время по определенной цене. Это давало возможность застраховаться от риска изменения погодных условий, новой войны с Карфагеном или пиратских набегов. Кроме того, опционный контракт представлял собой документ, который был заключен в одном месте некоторыми торговцами и исполнен (или не исполнен) в другом, фактическом месте отгрузки и погрузки товаров.

Но тогда это не называлось вариантом. Сам термин «опцион» появился в Голландии во время тюльпановой лихорадки, знаменитого финансового пузыря 17 века. Садоводы (поставщики товаров) покупали опционы пут у продавцов на рынке, что позволяло им продавать тюльпаны по определенной цене в определенную дату, например, 100 форинтов в июне.

Покупатели (спекулянты) покупали опционы колл, что позволяло им обезопасить себя от риска роста цен. Например, в мае они получили право покупать тюльпаны за 80 гульденов. Из-за разницы в продажных ценах в июне и мае было много спекуляций, так что доставка реальных товаров не состоялась: на рынке циркулировали необеспеченные бумажки.

В результате все обернулось кризисом хуже нынешнего, экономика Голландии превратилась в разорение, и весь цивилизованный мир решил, что варианты не годятся и были запрещены как инструмент обмена.

Запрет был снят только в 1872 году, когда Соединенные Штаты по просьбе многочисленных капиталистов разрешили торговать произвольными опционами на специальной секции Чикагской фондовой биржи.

А вот еще интересная статья: Как инвестировать в золото: 7 способов

После Великой депрессии 1929-1939 годов промышленники начали широко использовать опционы для хеджирования своих рисков, поэтому Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) была вынуждена ввести контроль над опционами.

В результате в 1973 году все опционы были приведены к единому стандарту и вынесены в отдельные секции биржи для торговли. Кроме того, названа «основная» биржа для торговли опционами — Чикаго (CBOE). Теперь сторонам не нужно согласовывать объемы, суммы и сроки совершения сделок — все уже включено в спецификации (описание вариант). Достаточно купить (или продать) подходящий вариант.

Опционы могли продаваться не только физическим лицам, но и инвестиционным банкам, хедж-фондам, страховым компаниям, что значительно расширило сферу их применения.

Сейчас рынок опционов по объему превышает капитализацию фондового рынка в 1500 раз и даже больше — подсчитать точный объем всех заключенных фьючерсных контрактов не представляется возможным.

Что такое опционы, как их использовать для хеджирования рисков и торговли

Страйк

Страйк-цена, страйк-цена, является барьером, относительно которого определяется увеличение или уменьшение базового актива. Именно по этой цене вы можете покупать базовый актив до конца контракта, если это опцион колл, и продавать, если он исполняется с опционом пут.

Этот индикатор позволяет быстро оценить прибыль или убыток продавца по определенному курсу и в определенное время.

  1. Если вы купили опцион колл, ожидая, что базовый актив будет расти в течение определенного периода времени (до момента истечения срока, то есть до окончания контракта), то вы будете ожидать повышения ставки относительно цены исполнения. И не просто для увеличения, а для роста, который покроет уплаченную продавцу премию и принесет вам прибыль.
  2. Если вы купили опцион пут, ожидая снижения стоимости базового актива до истечения срока его действия, это снижение должно быть меньше цены исполнения, чтобы вы могли получить прибыль за вычетом первоначально уплаченной стоимости опциона.

В любом случае своп-сделки с опционными сделками руководствуются ценой исполнения контракта. И трейдер должен уметь оценить вероятность изменения курса по этому основному параметру. Цена исполнения — это определяющий порог, от которого зависит выплачиваемая продавцу премия, то есть, в конечном итоге, стоимость опциона.

Пример

Предположим, трейдер ожидает, что цена базового актива вырастет на 7% на следующей неделе (до истечения срока действия опциона). На данный момент фьючерс (на базовый инвестиционный актив) стоит 10 000 долларов.

Другими словами, трейдер предполагает, что цена актива достигнет 10 700 долларов в день исполнения опциона. То есть, покупая опцион колл, вы должны выбрать страйк ниже указанного числа 10700. В противном случае, когда срок действия опциона истечет, он будет либо без денег, либо без денег.

Кроме того, следует исходить из того, что сумма прибыли должна быть больше первоначальной временной стоимости опциона. В противном случае трейдер также ничего не заработает на сделке. Отличный вариант выбрать страйк, чтобы опционный контракт был закрыт в деньгах или в денежной позиции. Это произойдет при значении 10 000 или меньше.

Другими словами, при покупке опционов выбор страйка должен основываться на нескольких принципиально важных аспектах.

Во-первых, это не должно быть очень далеко от денег. Фактически, в этом случае трейдер значительно снижает свои шансы на получение прибыли.

READ  Рефбек в хайпах - что это и как работает?

Нормальная ситуация, когда по истечении крайнего срока забастовка была как минимум незначительной, но в позиции при деньгах. Иными словами, чтобы заключенный опционный контракт имел внутреннюю стоимость. Следовательно, трейдерам следует рассмотреть возможность покупки опционов в позиции при деньгах или рядом с ней.

В качестве приблизительного ориентира имеет смысл обратить пристальное внимание на индикатор среднего истинного диапазона или ATR (средний истинный диапазон). Он показывает волатильность движения инвестиционной активности в единицу времени.

Проще говоря, когда мы заинтересованы во внутридневной торговле, мы должны анализировать дневное значение ATR. Когда нас интересует торговля в середине недели, нам необходимо проанализировать недельное значение ATR. Однако некоторые трейдеры используют другой инструмент технического анализа — полосы Боллинджера. В этом каждый решает сам.

Например, если средний реальный диапазон равен 2700, трейдер не должен полагаться на размер страйка менее 2400 от текущей цены базового инвестиционного актива.

Для опциона пут действует противоположная логика. Котировки нужны трейдеру, чтобы не достигнуть выбранного страйка.

5. Словарь терминов опционов на бирже

1Strike (страйк на английском языке) — это цена, по которой трейдер имеет право купить / продать актив.

2 Контракт — это количество единиц актива (чаще всего на фондовом рынке в 1 лот из 100 акций).

3 Дата истечения срока — это дата истечения срока действия опциона. По истечении этого времени покупка / продажа финансового актива будет невозможна, так как время задержки истекло.

4 Правообладатель, писатель — продавец опционов.

5Taker (англ. Taker), владелец / owner (англ. Owner) — покупатель опциона.

6 Премия — это цена опциона. Он постоянно меняется в зависимости от сделок.

7Option Call (QOL) — право на покупку финансового актива в соответствии с условиями опционного контракта. То есть у инвестора есть гибкость в принятии решения.

8 Опцион пут (PUT) — право продать финансовый актив в соответствии с условиями опционного контракта. То же, что и Call, только для короткой торговли».

9 Опцион погашения — воспользоваться правом на покупку / продажу финансового актива.

10 Американский / английский — тип варианта. Для первого это означает, что вы можете воспользоваться правом купить / продать опцион в любое время. Английский (иногда европейский) предоставляется только по истечении срока действия. На Московской бирже действует только американский тип.

Примечание

Американский и европейский варианты не имеют ничего общего с географией.

11Option in the money — означает, что страйк-цена находится на положительной территории. В установленный срок доставка все равно будет произведена.

Что должно указываться в опционном контракте

При заключении сделки на рынке опционов введите следующие параметры в поле с характеристиками:

  • Направление. CALL (для роста), PUT (для падения), straddle (для силы отклонения цены от текущей котировки).
  • Американский, европейский или азиатский стиль опциона.
  • Объем сделки. Укажите объем транзакции в размере подлежащего доставке базового актива.
  • Срок хранения. Дата истечения срока опциона.
  • Дата истечения срока исполнения опциона. Это время истечения срока действия опциона. В этот день подводятся итоги торгов, а прибыль перечисляется на ваш счет. Если вы не закроете сделку, вы сможете позже получить физически приобретенный актив через опцион.
  • Ценовые параметры. Сюда входит размер премии, ориентировочная цена, диапазоны цен, возможность изменять котировки выбранного актива.
  • Ограничения и другая необходимая информация. Они помогут снизить риски и повысить эффективность торговли.

Как работают опционы пут и колл

Какие есть варианты? Есть два основных класса: пут и колл. В чем разница?

Опцион колл дает покупателю опциона право купить базовый актив по указанной цене. Например, сейчас «Газпром» стоит 220 рублей, и покупатель опасается, что «Газпром» подорожает еще больше. Но деньги на покупку Газпрома будут доступны только через 2 месяца. Таким образом, инвестор покупает опцион колл за 10 рублей и получает право купить Газпром через 2 месяца за 220 рублей. На самом деле цифры для транзакций будут другими, но здесь я все упрощаю, чтобы понять суть сделки с опциями.

Итак, есть три возможных сценария:

  1. Газпром подорожал до 250 рублей. Инвестор реализует свой опцион колл и покупает необходимое количество акций за 220 рублей.
  2. «Газпром» оказался дешевле на 220 руб. И упал до 180. Инвестор не реализует опцион, теряет опционную премию в 10 руб., А покупает необходимое количество акций по более низкой цене.
  3. Газпром остался на уровне 220-230 руб., Например, подорожал до 225 руб. Здесь покупатель в минусе, но он может действовать по своему усмотрению. Опционная премия была страховкой от резкого роста стоимости актива. В любом случае продавец опциона останется в плюсе: либо он сохранит опционную премию в размере 10 рублей, либо продаст акции «Газпрома» по рыночной цене с сохранением опционной премии.

Теперь рассмотрим пример пут-опциона. Это дает покупателю право продать актив по определенной цене. Например, инвестор ожидает, что акции Газпрома, которые сейчас стоят 220 рублей, могут подешеветь. Но продажа их по более низкой цене не входит в его планы, поэтому он страхует себя от снижения цены, покупая опцион пут, по которому он имеет право продать свои акции за 230 рублей (т.е текущая цена + премия вариант от 10 руб).

Возможны еще три сценария:

  1. Цена акций Газпрома опускается ниже 220 руб., Например, до 180 руб. Инвестор использует свой опцион и продает свои акции за 220 рублей. Продавец опциона в минусе: он вынужден купить актив по цене выше рыночной.
  2. Цена акций Газпрома превышает 220 рублей, например до 250. Инвестор просто не реализует опцион, теряя 10 рублей премии, а продает акции по рыночной цене, с прибылью 30 — 10 = 20 рублей за каждую акцию.
  3. Цена акций Газпрома оставалась в коридоре 210–220 руб. Затем покупатель опциона может исполнить опцион, если цена ниже 220 руб., Или не исполнить его. Продавцу опциона все равно будет выгодно. Либо он сохранит опционную премию в размере 10 рублей, либо купит акции «Газпрома» по рыночной цене, оставив опционную премию себе.

Опцион обычно (но не всегда) реализуется путем расчетов наличными, т.е покупатель получает прибыль от разницы между рыночной ценой (спот) и согласованной ценой (страйк). В этом отношении опцион колл соответствует длинной позиции по базовому активу (длинной), а опцион пут соответствует короткой позиции (короткой).

Что такое опционы, как их использовать для хеджирования рисков и торговли

Терминология

Специфика опционов проявляется не только в самой торговле, но и в используемых в этом случае терминах:

  • страйк — цена, зафиксированная в контракте, по которой он исполняется;
  • expiration — срок истечения опциона;
  • договор — указанное количество единиц имущества в одном лоте (100 штук);
  • держатель — тот, кто покупает опцион (держатель);
  • писатель — тот, кто продает;
  • возврат — использование покупателем своего права;
  • премия — это стоимость опциона.

Думаю, эти слова будет легко запомнить, если вы собираетесь торговать опционами.

Риски опционов

Несмотря на то, что внешние торговые опционы кажутся безопасными и чрезвычайно прибыльными, на самом деле здесь есть риски. Более того, они устанавливаются в первую очередь для продавца, то есть того, кто продает опцион. Убытки покупателя опциона ограничены суммой премии, то есть он не может купить опцион, если он убыточен.

Для продавца исполнение опциона обязательно — если покупатель сделал такой запрос. Таким образом, его прибыль ограничена премией за опцион, но убыток не ограничен.

Например, инвестор продал опцион пут на следующих условиях: спотовая (рыночная) цена акции Газпрома — 220 руб., Страйк — тоже 220 руб., Премия опциона — 10 руб. Для инвестора важно, чтобы цена актива выросла до 220 рублей: тогда опцион не будет исполнен, и инвестор получит опционную премию.

А вот еще интересная статья: Что такое деривативный рынок Московской биржи и как он работает

Однако «Газпром» опускается до 160 руб., И покупатель опциона решил его исполнить, то есть вынуждает продавца опциона купить у него акции «Газпрома» за 220 руб. Убыток продавца опционов: 160 — 220 + 10 = –50 руб.

Следовательно, чем ниже цена базового актива, тем больше убытки продавца пут-опциона.

Поэтому лучше не сокращать варианты, даже если вы уверены в росте актива, по крайней мере, вначале, пока у вас не будет достаточно опыта.

Таблица опций

Виды опционов на Московской бирже

Биржевые опционы по типу погашения:

  • американский: возврат денежных средств производится в любой момент до истечения срока по запросу покупателя;
  • европейский Союз — возмещение производится только в установленный срок.

Также существуют азиатские варианты: выкуп производится в любой момент, но расчет основан на средней цене базового актива за заданный период времени.

READ  ПИФ: что это такое и как на нем заработать

По типу расчета различают следующие варианты:

  • с выплатой премии — окончательный баланс наступает в день исполнения опциона;
  • маржинальная — опционная премия постепенно списывается как маржа со счета покупателя / продавца опциона.

Все опционы, торгуемые на фьючерсной секции Московской биржи, являются американскими и фьючерсными.

Что такое опционы, как их использовать для хеджирования рисков и торговли

Базовые активы:

  • масло;
  • золото;
  • серебряный;
  • индекс РТС;
  • доллар США;
  • непостоянство;
  • индивидуальные акции.

При этом большинство опционов не «доживают» до дня истечения, а исполняются раньше. Большинство из них не могут быть доставлены, т.е трейдер получает деньги только в качестве вознаграждения.

Описание работы опциона на примере

Если вам понравилась идея работы с этим производным инструментом и вы уже открыли биржевой счет, важно понимать, где и на какие активы выгоднее покупать опционы. Если вы видите, что акции растут, будьте уверены, что вы не заработаете много денег, покупая опцион на рост, потому что все знают, что акции растут.
Но если вы предсказываете падение цен и покупаете Put on растущие акции, вы получите большую прибыль. Его размер будет зависеть от того, насколько упадет заголовок. Иногда при цене контракта в 1000 долларов вы можете заработать от 10 000 до 50 000 долларов, сделав «ставку» на текущую динамику рынка.

Доска опционов на Мосбирже

Так выглядит вкладка настроек на сайте Мосбиржа. Его можно найти по адресу: https://www.moex.com/en/derivatives/optionsdesk.aspx.

Вкладка

Давайте это разберемся. Например, рассмотрим опцион на привилегированные акции Сбербанка, срок действия которого истекает в сентябре 2020 года.

Слева у нас есть колл-опционы на покупку, справа пут-опционы на продажу.

В среднем столбце указана страйк-цена, то есть цена, по которой будет совершаться сделка с базовым активом по истечении срока действия опциона.

Если вы обратите внимание, то увидите, что страйк-цена отличается от цены привилегированных акций Сбербанка — акция Сбербанка стоит 170 рублей с копейкой. Это можно объяснить просто: базовым активом опциона на Московской бирже является фьючерс, а фьючерс содержит 100 привилегированных акций Сбербанка.

Теоретическая цена — это цена, которая рассчитывается Московской биржей по специальной запутанной формуле. Это тип справедливого ценообразования, который учитывает период до истечения срока действия опциона, его ставку, безрисковую ставку и другие забавные факторы.

Расчетная цена — еще один ориентир. Эта цена рассчитывается на основе теоретической цены с поправкой на волатильность. Чем больше разница, тем больше волатильность.

IV — внутренняя стоимость опциона. Это значение необходимо для расчета опционной премии, которая представляет собой сумму внутренней и временной стоимости. Внутренняя стоимость определяется как разница между текущей ценой базового актива и ценой исполнения:

  • для опциона колл — цена актива за вычетом страйка;
  • для опциона пут страйк минус цена актива.

Чем ближе к дате истечения срока действия опциона, тем ниже внутренняя стоимость опциона. По истечении срока годности он равен нулю.

Что такое опционы, как их использовать для хеджирования рисков и торговли

Плюсы и минусы

Опционные контракты — это уникальные финансовые инструменты, которые могут решить задачу по страхованию и сохранению капитала инвестора, предпринимателя в рискованных условиях.

Основное преимущество опций заключается в том, что за небольшую контрактную цену вы можете обеспечить бизнес-транзакцию на сотни тысяч и даже миллионы.

Еще одним положительным моментом является то, что опцион позволяет инвестору, трейдеру продать свой опцион в любое время или не использовать его вообще. Это невозможно для таких инструментов, как фьючерсы, где есть обязательство выполнить транзакцию.

Коды опционов

Все опционы, торгуемые на секциях FORTS, стандартизированы. Глядя на код опции, вы можете получить ключевое представление о типе опции, с которой мы столкнулись. В таблице параметров код представлен двумя крайними столбцами.

Итак, как взломать код? Эта шпаргалка нам поможет.

Код опции

Код базового актива (2 латинские буквы). Это символ базового актива, лежащего в основе опциона. Самые популярные инструменты в работе спекулянтов:

  • MX — индекс Московской биржи;
  • RI — индекс РТС;
  • RS — индекс голубых фишек»;
  • VI — индекс волатильности;
  • AF — Аэрофлот;
  • ГЗ — Газпром;
  • ЛК — Лукойл;
  • МЭ — Московская фондовая биржа;
  • НК — Новатэк;
  • СП — Сбербанк (привилегированные акции);
  • SR — Сбербанк (обыкновенные акции);
  • ТТ — Татнефть;
  • YN — Яндекс;
  • BW — BMW;
  • VW-Volkswagen;
  • ТК — Тинькофф;
  • DB — Deutsche Bank;
  • СМ — Сименс;
  • ОХ — ОФЗ 10 лет;
  • О2 — ОФЗ на 2 года;
  • RR — тариф RUONIA;
  • BR — нефть марки Brent;
  • GD — золото;
  • ПТ — платина;
  • СА — сахар-сырец;
  • NI — никель;
  • NG означает природный газ.

Полный список всех обозначений доступен здесь: https://www.moex.com/a214.

Цена исполнения (переменное количество цифр). Это фиксированная цена базового актива на дату истечения срока опциона.

Тип поселения (1 латинская буква). A — американский опцион с уплаченной премией за истечение срока. B — это американский фьючерсный опцион, то есть опцион, который может быть исполнен в любой день. На Московской бирже торгуются только фьючерсные опционы.

Месяц и тип варианта (1 латинская буква). Каждый месяц обозначается специальной буквой варианта. Сам опцион истекает, как правило, в первый четверг указанного месяца. Для опционов колл используются буквы от A до L, для пут — от M до X. На сайте Московской биржи есть шпаргалка с пояснением, какая буква за что отвечает.

А вот еще интересная статья: что такое фьючерсы и как на них заработать

Даты исполнения опционов

Год исполнения (одна цифра). Здесь все просто: 0 — 2020 год, 1 — 2021 год, 2 — 2022 год, 3 — 2023 год. В конце десятилетия все повторяется.

Иногда в конце спецификации опциона стоит буква W, это означает, что перед вами недельный опцион. Его продолжительность составляет 2 недели и торгуется только на индексе РТС.

2. Пример опциона на фондовом рынке

Допустим, одна фьючерсная бумага на акцию теперь стоит 100,25 рубля. Мы можем купить опцион Call на 200 рублей, который дает право на покупку 100 акций по цене 100,00 рублей в течение следующих двух месяцев. Проще говоря, мы платим 2%, чтобы иметь возможность выкупить фьючерсы на акцию в любое время (в течение 60 дней). Ну или проще, с учетом стоимости наценки, можно купить за 102,00 руб.

Если акция начнет падать и ее цена будет меньше 100,00 руб., Мы не будем покупать по 100,00 руб., Так как это невыгодно. А если он уже стоит 103,00 руб., Вы можете воспользоваться опционом и выкупить их по 100,00 руб., Тем самым заработав 1%.

Многие могут сказать, для чего это нужно? Разве не проще просто покупать акции и не беспокоиться о каких-то правах и возможностях? Может быть, в некоторых случаях они будут правы. Но основная идея опциона — иметь право торговать. Получите право, а не обязанность.

Поэтому можно застраховаться от серьезных обвалов, для этого достаточно купить опционы Put. В этом случае мы установим цену продажи и в будущем сможем выйти с рынка по хорошей цене.

Для чего нужны опционы?

В общем, вы наверняка уже разобрались, для чего нужны варианты. Основная задача — хеджировать риски при торговле. Я уже объяснил, как это работает, но напишу еще раз.

Допустим, вы купили акции «Норильского никеля» за 21 тысячу рублей и хотите продать их через 3 месяца. Но вы боитесь, что за это время цена акций упадет ниже — какая-то авария или господа Дерипаска и Потанин что-то не поделят. Таким образом, вы покупаете оферту, которая дает вам право продать свои акции за 21 000 рублей в течение 3 месяцев. Взамен он платит опционную премию, например, 1000 руб.

Теперь, если «Норильский никель» действительно опустится ниже 20 000 рублей, вы можете воспользоваться опционом и продать свои акции за 21 000 рублей.

Другой вариант хеджирования — это страхование от роста цен. Например, вам очень нужны акции Сбербанка, и цена в 220 рублей вас устраивает, но деньги будут доступны только через месяц. Но вы боитесь, что цены вырастут. Поэтому вы покупаете опцион колл, устанавливая себе текущую цену Сбербанка. Теперь, если акции Сбербанка подорожают, вы купите их за 220 рублей. Если они подешевеют, откажитесь от этой возможности и купите по рыночным ценам.

Что такое опционы, как их использовать для хеджирования рисков и торговли

Источники

  • https://alfainvestor.ru/chto-takoe-opciony-kak-ih-ispolzovat-dlja-hedzhirovanija-riskov-i-torgovli/
  • https://investprofit.info/options/
  • https://uspeshnick.ru/optsion-sut-tipy-plyusy-i-osnovnye-ponyatiya/
  • https://vsdelke.ru/finansy/opciony-chto-eto-takoe.html
  • https://www.profvest.com/2021/07/chto-takoe-option.html
  • https://alpari.finance/ru/beginner/glossary/option/
  • https://yourstockmarket.ru/aktivy/chto-takoe-opcion-prostymi-slovami/

[свернуть]